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双方签订投资协议，法院为何认定为借贷关系？

作者/李娟律师

【案情简介】

2015年4月，S公司（甲方）与付某（乙方）签订《投资合作协议》，协议约定甲方承诺四年内支付给乙方的收益达到乙方投资额度，实际收益未达到的，用甲方收益弥补并支付给乙方；分红每年一次，12月30日结账，次年1月15日前分红。因甲方经营管理不善造成亏损，乙方不承担经济损失，并按约定标准计算投资收益。协议签订后，付某通过银行转账方式，分六次向S公司转款1300万元。协议履行过程中，付某多次向S公司要求支付固定收益，但S公司均未履行。双方协商未果，付某遂诉至法院。

【判决结果】

一审判决：一、解除付某与S公司签订的《投资合作协议》；二、S公司于判决生效后十日内偿还付某本金1300万元；三、S公司于判决生效后十日内给付付某利息624万元利息（以1300万元为基数，自2016年6月至2018年6月，按年利率24%计算利息）；四、S公司于判决生效后十日内给付付某律师代理费19万元。二审判决：驳回S公司的上诉，维持原判。

【律师解读】

一、付某转账至S公司的1300万元款项性质系投资款还是借款？根据双方签订的《投资合作协议》，付某的收益是采用固定回报的方式，并且有保底条款；S公司经营的损失由其自行承担，付某不承担损失。即无论S公司盈亏都要按照约定标准向付某支付收益，付某不参与S公司的经营管理，其投入的资金不承担任何经营风险，只收取固定数额的收益。故本案双方系借投资之名，以S公司的股权份额作为担保，向付某借款，付某转账至S公司的1300万元款项性质系借款而非投资款。二、付某是否有权要求解除其与S公司签订的《投资合作协议》？《中华人民共和国民法典》第五百六十三条第一款第三项规定，当事人一方迟延履行主要债务，经催告后在合理期限内仍未履行，当事人可以解除合同。S 公司未按协议约定支付固定收益，付某多次催要，并给予其合理期限履行债务，S公司仍未履行，其行为已构成根本违约。付某主张解除合同符合法定解除条件，法院予以支持。三、本案法律适用的启示第一，判断“投资”或“合作”之类协议的性质是否属于“名为投资、实为借贷”，应从协议内容来看。若约定事项不具有共同经营、共享收益、共担风险的投资合作特征，而是约定一方出资后，享有固定收益，即无论接受出资方经营情况如何，是否亏损，均须按约定标准计算投资收益并在约定期限内向出资方支付，则该投资合作协议具有借款特征。第二，合伙协议中约定部分合伙人收回出资本金并按固定比例收取利润，且不承担经营风险的，该约定属于保底性质条款，违背了合伙应当遵循的共负盈亏、共担风险原则，应属无效。此种情形下，当事人之间不构成合伙关系，而应成立借贷关系。

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双方签订投资协议，法院为何认定为借贷关系？

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